北京时间2024年9月19日，美联储宣布降息50个基点。那么这个时间节点，我们该如何选择投资标的呢？如果此时我们考虑债券，在选择债券时，尤其是在降息周期的初期，你可以根据投资目标和市场预期来决定是否选择早期发行的高票息价格较高的债券，还是近期发行的低票息价格较低的债券。以下是两者的优缺点和适合的情境：
1. 早期发行的高票息、价格较高的债券
- 优点：
- 锁定更高的票息收益：这些债券通常附带较高的票息（利息），即使市场利率下降，你仍可以获得稳定且较高的定期利息支付。
- 未来的资本增值空间：如果降息周期延续，债券价格可能会进一步上涨，你可以通过卖出债券实现资本增值。
- 缺点：
- 初始购买价格较高：由于这些债券的高票息，它们的市场价格往往已经相对较高，意味着你需要支付更多来购买这些债券。
- 价格上涨空间有限：虽然高票息债券的价格会在降息后进一步上升，但因为初始价格已经较高，未来的资本增值空间可能相对有限。
- 适合的情境：
- 如果你主要关注的是获得稳定的高票息收入，并且愿意支付较高的初始成本，这类债券可能是更好的选择。
- 适合长期持有到期的投资者，或对未来降息预期较强，认为价格仍有上涨空间的投资者。
2. 近期发行的低票息、价格较低的债券
- 优点：
- 初始购买价格较低：这些债券的价格相对便宜，因此你可以用较低的成本获得更大的持有量。
- 更大的价格上涨潜力：如果市场进一步降息，低票息债券的价格上涨幅度可能会较大，因为它们的初始价格低，资本增值空间相对更大。
- 缺点：
- 较低的票息收益：近期发行的债券票息较低，在持有期间的定期利息收入不如早期发行的债券丰厚。
- 对市场利率敏感：这些债券更依赖于市场利率的进一步下降来带来资本增值，未来的利率走势如果不如预期，价格上涨可能不明显。
- 适合的情境：
- 如果你认为未来还会有多次降息，并希望通过债券价格上涨获得资本收益，这类债券可能更适合。
- 适合更倾向于短期投机或在利率下降期间通过价格波动获利的投资者。
选择建议：
- 如果你更关注长期稳定的利息收入，并愿意支付较高的初始成本，选择早期发行的高票息债券是一个较好的策略。
- 如果你更看重债券价格的潜在上涨，并认为未来降息周期还会持续，选择近期发行的低票息、价格较低的债券可能会带来更大的资本增值空间。
总结：
你的选择取决于你是优先考虑票息收入的稳定性，还是追求债券价格的增值潜力。如果未来预期有多次降息，近期低票息债券可能会提供更大的资本收益。如果你希望锁定高票息收入，早期发行的高票息债券则更适合。